“源于合營企業的投資收益減少”貫穿了長安汽車2018年幾乎每期報告，但公司始終不愿承認，自主品牌羸弱才是業績不振的根本原因

凈利潤暴跌90％被曝光的同時，長安汽車過于依賴合資企業、政府補貼的弊病也暴露無疑。1月末，長安汽車公布的業績顯示，2018年歸母凈利潤為5億元-7.5億元。對于業績下滑的原因，長安汽車解釋稱“合營企業的投資收益減少”，2018年長安福特因車型老化銷量下滑。

長安汽車股票走勢：長安汽車的現價為13.24元，股票總市值1314億元。相比較高點時的股票總市值，行情行至如今，812億元的財富被蒸發掉了。若以二季度末的股東總人數66.43萬戶估算，持股未賣的股民戶均浮虧12.23萬元。最近一段。

長安汽車2萬億市值，長安汽車并非未意識到自身問題。2月13日，公司總裁朱華榮發布內部信，稱長安汽車要堅決改革，向智能出行科技公司轉型。但問題在于，大部分新業務短短幾年內難以盈利，目前長安汽車瓶頸期已現，新業務燒錢速度極快，新能源補貼在退坡，公司要如何才能保證業績不會進一步下滑？朱華榮在內部信中并未做出說明。

長安汽車并非未意識到自身問題。2月13日，公司總裁朱華榮發布內部信，稱長安汽車要堅決改革，向智能出行科技公司轉型。但問題在于，大部分新業務短短幾年內難以盈利，目前長安汽車瓶頸期已現，新業務燒錢速度極快，新能源補貼在退坡，公司要如何才能保證業績不會進一步下滑？朱華榮在內部信中并未做出說明。

流通市值達到1056億，總市值達到1375億。重慶長安汽車股份有限公司成立于1996年10月31日，注冊地位于重慶市江北區建新東路260號，法定代表人為朱華榮。長安汽車憑營業執照依法自主開展經營活動，對外投資110家公司，具有8處分支機。

過度依賴長安福特

市值蒸發近300億元，股價從12.76元下滑至6.5元，2018年對于長安汽車而言，無疑是“水逆年”。

企業回猛士科技是東風公司旗下乘用車品牌，其前身為東風的高端越野車項目。從2016年開始，東風公司謀劃并推動東風猛士，從軍事專業化應用領域向公眾日常品鑒消費領域拓展。歷經6年，以極客精神，積極應用最先進成果，致力于帶給客戶超乎想象的越野體驗。

資本逃離長安汽車背后，是這家公司業務瓶頸期初現。1月30日，長安汽車發布的業績預告顯示，2018年歸母凈利僅5億元至7.5億元，同比下滑90％；此外，長安還預計2018年每股收益0.10元至0.16元，而2017年每股收益則為1.49元；銷量方面，2018年售出汽車213.8萬輛，沒有完成年初制定的310萬輛銷售目標，相比2017年，同比下跌25％。

這一解釋顯然不具有說服力，長安福特銷量不佳的確拖累了業績，但這并不能成為業績不振的合理解釋，過度依賴合資企業、自主品牌缺乏競爭力才是導致其業績不振的根本原因。

長安汽車市值遠遠低于比亞迪的原因：因為長安寄予希望的CS95和藝青CC沒有取得顯著成績，二種商品在長安品牌的往上發展戰略之中并沒有具有促進作用。北京長安2018年終端設備銷售量降低20.5%，省長/市場口碑降低，戰略上看上去傳統。

2017年長安汽車歸母凈利潤為71.37億元，其中投資收益就高達68.55億元，長安福特貢獻最高為60.39億元；2016年長安汽車歸母凈利潤為102.85億元，其中投資收益為95.64億元，長安福特貢獻收益90.29億元。

汽車分析師鐘師指出，長安汽車完全依賴于福特，長安自主品牌除少數SUV表現還可以外，基本上對于總體利潤缺乏貢獻。

轉型自救

面對逐漸萎靡的業績，長安汽車寄希望于積極轉型來扭轉局勢。2018年，長安先后提出“第三次創業”和“北斗天樞計劃”，分別針對新能源和智能化兩個領域。長安計劃到2020年，將不再生產非聯網新車，新產品實現100％聯網。

長安汽車還制定了激進的新能源汽車時間表，稱到2025年將全面停止銷售燃油車，實現全部產品電氣化。為推進該目標實施，長安汽車2018年8月宣布，擬進行內部資產重組，將集團的新能源汽車業務相關的資產劃轉至子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司，優化資源配置。

今年2月13日，長安汽車總裁朱華榮發布內部信，稱長安汽車要堅決改革，向智能出行科技公司轉型。內部信還提到，集團將推動組織和激勵機制變革。

現實情況是，長安汽車自主品牌頹勢已現。財報顯示，除掉合營企業所獲收益后，長安汽車2016年、2017年、2018年三季度凈利潤下滑迅猛，分別為7.13億元、3.51億元、-0.61億元。

5800億元人民幣。長城汽車市值5800億，比亞迪市值4400億，都是國內汽車龍頭企業，長安1250億，還是上漲過后的市值，長城比亞迪是下跌后的市值，相對比，差距不是一般的大，對比三家公司的銷售營收情況，按照一季度來衡量，長安比。

而長安福特銷量也在2018年迅速下滑，新業務必然耗資不菲，在此背景下，公司如何才能保證不被拖入流動性危機？2018年業績已經暴跌，長安汽車還有多少余糧投入于智能出行？2月14日，投資者網致電長安汽車董秘黎軍，并就上述問題向其發去調研函，其表示已將問題反饋給品牌公關部負責人。但截至發稿，后者仍未給出任何回復。

不過即便傳統業務不振，長安汽車依然充滿底氣，其理由之一便是源源不斷的政府補貼。2018年12月21日，長安汽車收到重慶市政府重大新品研補助和產業扶持資金2億元；一周后的12月27日再次收到政府新能源產品研發獎勵6億元。

截至2月15日，長安汽車報收8.06元/股，下跌3.36％，市值為359億元。

但自此，長安汽車股票價格不斷上漲，截止到6月28日收市達20.35元/股，創出歷史新高，期內的累積上漲幅度達到195.36%，汽車行業板塊指數近期2個月總計上漲幅度57.88%。信息表面，5月起，中間及地區汽車市場國家扶持政策。

本文源自投資者網

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