集體上漲迎來高光時刻

11月，一掃數月下跌的“陰霾”，全球汽車類上市公司市值呈現“集體”反彈。上漲，成為11月全球汽車類上市公司的主旋律。

《中國汽車報》汽車市值研究組統計范圍內的120家全球汽車類上市公司，在11月有98家實現了市值的環比增長，占比超80%。值得一提的是，在市值環比上漲的企業中，有45家的漲幅為兩位數。

具體到市值前20名的企業，僅有3家企業的市值環比下跌，其余17家均上漲。其中梅賽德斯-奔馳、寶馬、Stellantis的市值環比增幅為兩位數。排名方面，前20名企業的排位基本穩定，其中有13家企業的排位與上月持平，其余7家的排位變化也不大。

11月，受美國通脹降溫等影響，國際主流汽車公司的市值同樣普遍實現環比增長。特斯拉則成為“非主流”，11月市值呈現環比超過17%的下降，盡管如此，其市值總額依然穩居全球汽車類上市公司榜首，且遙遙領先于第二名。在統計范圍內，11月國際主流汽車公司市值環比下滑的僅有特斯拉、瑪魯蒂鈴木印度、Rivian和馬恒達四家，其余22家市值環比均為增長。

國內主要傳統整車及經銷商的整體表現活躍，不僅在資本市場實現了強勢反彈，頭部企業在銷量上也取得了優秀的成績。除了乘用車企業之外，多家商用車企在11月的市值表現也可圈可點。比如11月30日，安凱客車盤中漲停；金龍汽車市值環比漲幅10.89%；宇通客車市值環比漲幅12.27%。經銷商板塊在11月市值表現與銷量業績呈現差異，奔馳總公司市值多少億，經銷商銷量業績相對低迷，而市值表現則普遍優秀。

國內零部件板塊，包括發動機、綜合零部件、輪胎、汽車電子、智能網聯、動力電池等細分領域上市企業11月的市值表現同樣都迎來環比增長，且近一半漲幅為兩位數。資本市場對動力電池、智能網聯及汽車電子的熱捧依舊，隨著未來包括動力電池產能的進一步擴大、智能網聯技術的普及，這些板塊的市值走向依然值得期待。

2020年的奔馳公司市值較2019年上升了四個百分點，市值估計為235億美元。奔馳汽車公司目前擁有12個系列，百余種車型，年產量達到了近百萬輛。奔馳公司資產超過500億美元，每年的凈利潤達12億美元，雇員約40萬人，奔馳公司年產。

新創公司領域，國內造車新勢力11月的市值表現“集體優秀”。“蔚小理”11月市值環比均呈現兩位數增長，其中蔚來增長近29%，小鵬和理想的市值環比漲幅均接近60%。

國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值

整體強勢反彈 冬日綻放活躍行情

11月，在國內主要傳統整車及經銷商上市公司中，環比全部上漲，其中漲幅最大的為正通汽車，其市值環比漲幅64.78%；漲幅最小的為力帆汽車，其市值環比漲幅3.74%。11月，市場銷量領先的新能源車企比亞迪市值重回7500億元，當月市值達7555億元，超過其后4家車企當月市值總和，環比漲幅5.21%。自今年9月以來，比亞迪已連續三月單月銷量突破20萬輛。1-11月，比亞迪新能源汽車累計產銷量分別為164.18萬輛和162.83萬輛，同比分別增長218.74%和219.38%。

長安汽車11月市值達1334.48億元，環比漲幅19.13，為排行榜前5名中漲幅最大，當月市值躍居第4位。11月30日，長安汽車董事長朱華榮在微信朋友圈發布了包含智能增程、超高集成度電驅在內的“原力”技術品牌，強調在發展純電動汽車的同時，也將大力發展增程式電動汽車。長安汽車已形成燃油、混合動力、增程式電動、純電動、氫燃料電池等五大技術路線。

其次奔馳的市值很高吉利近10%的收購成本為90億美元。恐怕吉利吃不了所有的股份。這次收購有什么用？第一李書福一直很佩服奔馳。通過這次收購他對奔馳的感情可以被圍捕起來。第二眾所周知奔馳的經營狀況非常穩定。投資奔馳意味著。

11月，廣汽集團漲勢良好，當月市值達1289.16億元，環比漲幅8.74%。當月，廣汽菲克破產案獲法院受理受到關注。廣汽集團公告稱，合營企業廣汽菲亞特克萊斯勒汽車有限公司(簡稱“廣汽菲克”)獲得法院受理。廣汽集團表示，截至2022年9月30日，廣汽集團(含合并范圍內企業)因提供委托貸款及各種經營業務往來款而對廣汽菲克形成合計約10.35億元人民幣債權，其中已計提減值準備2.92億元；尚有不超過2億元專項用于其員工安置費用部分，預計在其破產清算時可優先受償；廣汽菲克的破產清算不會對廣汽集團的持續經營造成重大影響。

11月的商用車板塊也開始活躍，11月30日商用車板塊較上一交易日上漲6.39%，安凱客車盤中漲停。從資金流向上來看，當日商用車板塊主力資金凈流入9.21億元。當月的商用車板塊中，安凱客車漲幅最高，其市值達48.84億元，環比上漲15.84%。11月，金龍汽車市值為47.11億元，環比漲幅10.89%；宇通客車市值為176.23億元，環比漲幅12.27%，股市表現均較良好。

特斯拉另一個價值傳播的關鍵點在于，他們前期請大量的名人、政客、影星、企業家作為自己的第一批客戶，并通過他們在社交媒體上引發討論。因此特斯拉在公眾面前成功樹立起了一個高端，時尚，革命的汽車形象。2.顛覆傳統的營銷模式。

11月股市的“魔幻”色彩，體現在國內經銷商上市公司市場與股市表現的矛盾上，盡管當月的經銷商成績與往年同期相比大多并不理想，但股市表現卻大多呈現大幅上揚之勢。11月，中升控股的市值依然在經銷商上市公司中遙遙領先，其當月市值為878.27億元，環比上漲31.33%。11月28日，中升控股斥資740.9萬港元（約合人民幣668.2萬元）回購21.15萬股，回購價格每股為34.95-35.1港元（約合人民幣31.5-31.6元）。回購的作用，是減少流通股數量，從而有望使流通股每股價格抬高。

當月，正通汽車市值環比漲幅64.78%，不僅領先國內經銷商上市公司，也是國內主要傳統整車及經銷商上市公司中的漲幅之冠。11月，正通汽車獲得股東的增持，其中，某單一自然人股東在11月1日和29日兩次增持了該公司股票，持股比例由5.99%上升至6.05%。

11月，美東汽車市值達到170.79億元，環比上漲39.52%，漲幅僅次于正通汽車，位列經銷商塊漲幅第2位。高盛研報稱，美東汽車方面在收購追星汽車后，經營效率提升，存貨周轉率明顯加快，新車銷售利潤率提升，預計到2022年底將改善至與集團水平持平。

當月，由于部分地方受到疫情影響，一些經銷商閉店影響正常運營，也使消費者購車需求釋放受阻，汽車經銷終端市場不如預期。中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”指數顯示，2022年11月中國汽車經銷商庫存預警指數為65.3%，同比上升9.9個百分點，環比上升6.3個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，僅次于今年4月。

事實上，進入12月，部分地方依然受到疫情影響，一些經銷商對12月的汽車市場判斷并不樂觀，認為出現翹尾行情的可能性不高。而從股市方面看，國內主要傳統整車及經銷商上市公司能否延續11月的火熱行情，仍然是個懸念。

國內部分汽車零部件公司市值

近半數企業市值環比呈兩位數增長

在上個月出現回升苗頭后，11月的國內零部件上市公司市值終于迎來了全面回升。統計在內的發動機板塊、綜合零部件板塊、輪胎板塊、汽車電子與智能網聯板塊、動力電池板塊均呈現出觸底大反彈的態勢，市值雙位數漲幅的企業近半，零部件企業展現了較大的發展韌性。

動力電池企業從去年以來，股價就在震蕩中一路爬升，整體市值處于高位。近兩個月雖然出現回落，但行業發展預期仍然較為良好，資本市場對其信心較足。

今年以來，動力電池上市企業如寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達、孚能科技等多家電池廠商相繼宣布多個擴產計劃，總投資金額超過萬億元。根據浙商證券預計，到2025年全球主要動力鋰電池廠商的規劃產能將達到4335GWh。

值得警惕的是，隨著動力電池全產業鏈的不斷擴產，產能過剩的隱憂逐漸浮現。中國汽車動力電池產業創新聯盟副秘書長王子冬近日指出，2023年中國本土市場的新能源汽車增速很可能會下降，加上動力電池企業新建產能釋放，電池供應將會過剩。

目前智能網聯行業總體處于L2到L3的發展期，港口、物流配送、環衛等低速場景已初步實現L4級別的無人駕駛，產業發展熱度與速度不減。同時，各地政策利好頻出，為智能網聯發展保駕護航。

統計在內的汽車電子與智能網聯板塊企業市值也迎來了回升，經緯恒潤漲幅達11.82%，保隆科技漲幅6.69%，德賽西威漲幅6.23%。華西證券指出，智能電動重塑零部件產業秩序，堅定看多零部件。新勢力車型帶來的增量部件，疊加國內產業鏈份額提升共振驅動收入高增，將具有較高的業績彈性。

國際主流汽車公司市值

美國通脹降溫 汽車股多數上揚

市值（戴姆勒股份公司）：753 億美元 梅賽德斯-奔馳是歐洲最有價值的 汽車 品牌，估值為 439 億美元。根據 Brand Finance 報告，其品牌價值在過去一年大幅上升，并將在 2018 年繼續增長。他們全新的營銷方案、新的和更高效的。

經過蕭條的9月，回暖的10月后，11月全球股市繼續反彈。受美國通脹降溫以及中國發布疫情防控“二十條”兩大消息提振，全球多國股市出現大漲。

當地時間11月10日，美國勞工部公布的數據顯示，今年10月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲7.7%，低于市場預期的8%。低于預期意味著通脹有所緩解，這令市場猜測美國通脹見頂、美聯儲加息步伐有望放緩。受此影響，美國三大股指暴漲，全球資本市場也迎來階段性狂歡。另外，在11月最后一個交易日，美聯儲主席鮑威爾發表了一場關于經濟和就業市場的講話，暗示美聯儲放慢加息步伐的時間最早可能是在12月的議息會議上。這番表態落地后，市場瞬間給予回應，美國三大股指集體拉升，科技板塊亦集體大漲。

第二，豐田汽車，2777億$豐田汽車(TM)第三，大眾汽車，1376億 第四，比亞迪，1315億，$比亞迪(SZ002594)第五，戴姆勒奔馳，720億 第六，通用汽車，566億 第七，福特汽車，558億 第八，寶馬集團，534億 第九，本田汽車。

樂觀的市場預期反映到汽車板塊，結果就是，除了特斯拉、瑪魯蒂鈴木印度、Rivian、馬恒達等少數車企外，全球大多數跨國車企的11月市值呈現環比上漲趨勢，部分漲幅頗高。例如，極星暴漲55.76%，梅賽德斯-奔馳上漲11.56%，寶馬上漲10.22%，Stellantis上漲10.47%，法拉利上漲10.95%，起亞上漲10.17%，沃爾沃汽車上漲13.01%，雷諾上漲11.12%，馬自達上漲11.5%。

汽車市值研究組查看車企股價走勢圖發現，很多車企股價波動頗有相似之處，11月上旬基本上比較平穩，而后在11月10日或11日突然出現一波上漲，梅賽德斯-奔馳、寶馬、Stellantis、保時捷、通用、福特、法拉利、雷諾、馬自達等就是這樣。由此可以看出美國股市大盤變動對于全球車企的影響之大。

當然，上述車企市值的上漲，除了受宏觀市場形勢影響外，也與各企業自身的發展有較大關系。暴漲的極星汽車就是一個典型的例子。該公司于11月11日公布了第三季度財報，營收翻倍，營業虧損收窄了1/3，凈利潤為2.994億美元。這是極星汽車首次實現季度盈利，消息公布后其股價一路上漲，花旗分析師也恢復了對極星汽車的“買入”評級。

再看市值下跌的企業，特斯拉跌幅最大，繼10月下滑12.24%后，11月繼續下滑17.03%，依然是納入統計范圍的國際主流車企中，惟一一家跌幅達到兩位數的車企。不過，與其他企業不同，特斯拉的股價變動很大程度上是源于自身，近兩個月主要是因為推特鬧劇。作為特斯拉首席執行官，馬斯克10月底接管推特后，有了很多大動作，包括大規模裁員、計劃削減基礎設施費用、改革內容審核等，還與蘋果鬧矛盾，無論哪一項都引發外界大量關注和爭議。受此影響，特斯拉股價持續下跌。

整體來看，11月全球資本市場迎來利好，全球汽車股也繼續反彈。不過，也有不少分析師警告稱，現在宣布美國通脹威脅結束為時過早，美國核心CPI數據仍過高，令各國央行難以考慮放松金融環境，而美股仍然處于熊市，市場將繼續劇烈波動。

部分汽車新創公司市值

國內新勢力強勁反彈成主流

近幾個月來，新創公司市值連續的下跌讓很多投資人感到壓抑，尤其是新勢力“帶頭大哥”特斯拉多個月份巨幅下跌，更讓市場驚心。在這樣的宏觀大環境下，國內造車新勢力終于不看特斯拉的“臉色”，在11月走出獨立大幅度反彈行情。小鵬汽車市值上漲59.31%，理想汽車漲57.54%，蔚來汽車漲28.94%。久違的大幅度反彈，讓很多投資者揚眉吐氣。

從交付情況看，理想汽車11月交付新車15034輛，同比增長11.5%，創下單月交付紀錄。今年1-11月，理想汽車累計交付新車約11.2萬輛。蔚來汽車交付量達到約14178輛，同比增長30.3%，環比增長40.9%。零跑汽車11月共交付新車8047輛，今年1-11月，零跑汽車累計交付新車約10.3萬輛，累計交付量同比增長超185%。小鵬汽車在11月共交付5811輛新車，同比下降62.8%，環比增長14%。市值漲幅超過銷量增幅，這是投資人對國內造車新勢力取得良好成績最好的肯定。

從傳統三強“蔚小理”的表現來看，上個月，理想汽車新舊車型切換工作不暢導致市場銷售大幅度下跌，L8上市之后逐漸挽回了頹勢。小鵬汽車受到疫情影響，產能發揮不夠充分，導致交貨速度下降，銷量難免受到很大影響。蔚來汽車秉持一貫穩健的走勢，增長率不及其他新勢力，但在惡劣的時候也沒有大幅度滑坡。不過，對于蔚來汽車來說，11月的成績還是很出色。

12月底，我國新能源汽車補貼政策即將退出，在這個關鍵節點，各個品牌會加大促銷力度，拿出不同的方案，比如，小鵬汽車、AITO問界、極氪等均提出“如因車企原因未在2022年內完成交付，將按照2022年新能源國補政策向用戶提供差額補貼”的方案。預計12月新勢力的銷售成績不會差。

與國內新勢力形成強烈對比的是，英國電動貨車公司Arrival陷入了困境，該公司在最近的一份

在初創公司一片肅殺之中，激光雷達公司Velodyne（VLDR）的市值上漲了4.72%，表現突出。另一家激光雷達企業Ouster(OUST)和Velodyne在11月宣布雙方已達成最終協議，將以全股票交易的方式合并。合并協議于2022年11月4日簽署。在合并交易完成之前，兩家公司將繼續獨立運營業務。合并交易預計將在2023年上半年完成。要約收購推動了VLDR的市值上漲。

最近，美國證券市場氫火車概念受到追捧，巴拉德已簽署協議，為美國首輛氫火車提供燃料電池發動機。新概念豐富了投資者的想象力，引發了投資者的興趣，在美國證券市場普遍下跌的環境中，顯得特立獨行。

11月，汽車初創企業市值總體表現疲弱，縮水幅度普遍不低。在這樣的市場環境中，國內新勢力強勁反彈，讓人眼前一亮。

附：2022年11月完整榜單

文：汽車市值研究組 編輯：齊萌 版式：劉曉燁

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