《科創板日報》6月10日訊（特約研究員 田簫）6月10日，汽車整車及產業鏈個股集體大漲，其中比亞迪股價上漲至每股348.80元，漲幅8.19%。由此，比亞迪市值是a股加h股之和嗎，比亞迪A股市值首次破萬億，股價創歷史新高。這也是A股首個躋身萬億市值俱樂部的自主汽車品牌。

按最新股價計算，總市值為1.02萬億元的比亞迪超越了美國兩大汽車巨頭福特（533.7億美元，約合人民幣3566.7億元）+通用汽車（534.45億美元，約合人民幣3571.6億元）的市值總和7138.3億元。

截至本文撰寫日(2021年12月10日,下同),比亞迪a股股價為301.42元,今年以來漲幅為55.25%;如果以2020年比亞迪a股最低價46.61元為基數,不到兩年股價上漲546.69%。 在比亞迪新能源汽車銷量、營業收入等核心業績指標快速增長的同時,比亞迪的盈利。

興趣廣泛的LP

對剛剛躋身萬億俱樂部的比亞迪而言，其實一直背負著一個隱疾，汽車板塊相對較弱的盈利能力。比亞迪4月公布的2022年一季報顯示，一季度歸母凈利潤為8億元，同比增長240.59%。根據花旗銀行的測算，比亞迪汽車的一季度毛利率約為15.6%，環比下滑1個百分點。與蔚來和理想20%的毛利率、以及特斯拉30%的毛利率相比，比亞迪在汽車業務上盈利能力顯然不具備優勢，其十幾年來“增收不增利”的難題始終是一大隱患。

在汽車這一主營業務盈利能力始終不佳的情況下，比亞迪需要用其他方式充實造血能力，由此，這家明星車企也當起了LP。

2021年11月，比亞迪出資1億元，以有限合伙人之一的身份參與發起設立粵港澳大灣區科技創新產業投資基金（有限合伙）。投資領域集中于集成電路、雙碳、數字經濟等，扶持有核心技術的成長期科技企業、專精特新企業以及境外優質項目。

巴菲特投資比亞迪不是a股，是港股。根據公開資料顯示，2008年9月29日，巴菲特掌控伯克希爾·哈撒韋能源公司斥資2.3億美元(約18億港元)，以每股8港元的價格，在港股認購比亞迪2.25億股股票。

2021年9月，比亞迪控股子公司Golden Link簽署了關于認購VIP Fund基金份額的認購協議。VIP Fund以英屬澤西島有限合伙企業形式組建，初期募集規模為2.5億美元，后期募集規模可增至5億美元，主要投資于美洲、歐洲、亞洲及澳大利亞等地的綠色交通項目。Golden Link作為有限合伙人擬認繳出資額不超過0.5億美元。

Golden Link的投資步伐其實此前已經開啟。

2020年11月， Golden Link 與Harmony Fund LP達成協議，HarmonyFund預計募集規模不超過6億美元，主要投資于科技、物流及醫學創新等領域的優秀子基金。Golden Link作為有限合伙人擬認繳出資1億美元。

第一個原因是汽車板本身的板高。 某種程度上，雖然汽車板塊的發展前景很好，但是由于汽車板塊很多股票的股價已經很貴了，汽車板塊的高度也很高，所以整個汽車板塊確實有一定的回調需求。尤其是像比亞迪這樣的新能源汽車企業，很多。

2021年4月，Golden Link簽署關于認購AGIC Fund基金份額的認購協議。AGIC Fund預計募集規模不超過13.9億美元，主要投資位處德國、德語國家和地區、北歐以及大中華地區，以及具有強勁增長潛力的其他技術先進地區的行業龍頭企業。Golden Link作為有限合伙人擬認繳出資1.2億美元。

比亞迪分別在港交所和深交所上市。A股比亞迪包括比亞迪股份有限公司全部業務。港股比亞迪股份不包含比亞迪電子業務，港股的比亞迪電子僅指比亞迪電子部業務，不包括汽車等業務。

可以看出，比亞迪在美元基金方面穩步布局，于綠色交通、科技、物流等多個領域都有所涉及。而早在2018年，比亞迪就曾設立子公司申請私募基金管理人牌照，2020年，比亞迪曾宣布將以10億元自有資金進行適度風險投資。

比亞迪公告信息顯示，2020年至今，比亞迪已投資了包括人民幣、美元基金在內的7只基金，總規模約為39億元人民幣。在去年10月投資 Community Fund 時，比亞迪于公告中表示，其投資目的是“獲取長期的投資回報，同時可以延伸公司產業投資觸角，促進公司投資與實業協同發展，推動公司全球業務的良性循環”。

多棲并進的科技巨頭

從創立初始，比亞迪就不是一家單純的車企，而是以電池產品為核心的科技公司。如今，比亞迪已經成為一家橫跨汽車、電池、IT、半導體等多個領域的龐然大物，在新能源汽車及傳統燃油汽車、手機部件及組裝業務、二次充電電池、光伏業務和城市軌道交通等多個方面，都有所涉及。

天眼查顯示，比亞迪股份有限公司對外投資60余家公司，包括比亞迪汽車有限公司、深圳市比亞迪鋰電池有限公司、弗迪精工有限公司等，通過直接或間接持股，比亞迪股份公司擁有近900家企業實際控制權，涵蓋汽車、鋰電材料、軌道交通、顯示技術、建筑工程、物業管理等等。其中，投資額較大的項目，都集中在比亞迪主要發力的半導體、新能源領域，并已對部分企業實現了較大持股或控股。

例如，比亞迪在2011年投資了深圳騰勢新能源汽車有限公司，占股50%；2015年1月8000萬投資了深電能科技集團有限公司，占股40%；2017年投資中冶瑞木新能源科技有限公司，占股10%；2017年2.45億投資青海鹽湖比亞迪資源開發有限公司，占股49%；2020年1.7億投資比亞迪豐田電動車科技有限公司，占股50%。

比亞迪在2021年年報中列出了29家被投企業，其中一半都緊密圍繞在比亞迪的整車業務周圍，涉及汽車的設計、生產、運營、銷售等環節。例如比亞迪在天津、杭州等地負責純電動大巴車運營的公司，比亞迪與戴姆勒、廣汽、豐田合資的車企，以及開展汽車金融業務的融資租賃公司。

此外，比亞迪還在基建方面有所布局，2021年10月投資了四川路橋，投資額為2億元。

僅在今年上半年，比亞迪就完成了8筆投資，如先導薄膜、芯視界微電子、金石能源、摯達科技、盛新鋰能、格瑞芬、躍邦匯運，以及6月10日剛剛完成的中潤化學。

值得一提的是，比亞迪還從自身業務中孵化出了獨角獸企業比亞迪半導體、比亞迪鋰電池與比亞迪精密制造。目前，比亞迪半導體已IPO在即。

本文源自特約研究員 田簫